中國基金報
2023-11-29 
大跌！AI巨頭緊急回應
今日，美國做空機構灰熊發布針對商湯集團的報告，稱商湯集團人為地夸大了收入。對此，商湯緊急作出回應稱，灰熊做空報告并無依據，包含無根據推測及誤導性結論和詮釋。
受此影響，早盤商湯-W股價短線跳水，一度跌超9%。截至發稿，商湯-W股價跌4.17%，報1.38港元/股，總市值462億港元。
商湯回應灰熊做空：
報告并無依據
11月28日，商湯在港交所公告，回應Grizzly Research（灰熊）做空報告稱，其報告并無依據，且包含無根據的推測及誤導性結論和詮釋；其亦缺乏對本公司業務模式及財務報告結構的基本理解，缺乏對本公司公開信息的全面解讀。該報告的作者并沒有與本集團聯系以確認相關信息的真實性或就本集團的財務報告獲得任何理解。
商湯表示，公司董事會正在審查這些指控，并考慮采取適當的行動來保護全體股東的利益。本公司將按照香港聯合交易所有限公司的適用規則及條例要求適時作出進一步的披露。
商湯重申，其持續堅定地致力于保持高水平的公司治理，以及按照適用的規則及法規進行透明和及時的披露。本公司設有嚴謹的內部控制，以確保本集團的財務報表按照適用的國際財務報告準則編制。
公開資料顯示，商湯集團股份有限公司是一家專注于人工智能軟件的公司，主要業務包括智慧商業、智慧城市、智慧生活和智能汽車四大板塊，致力于實現物理世界和數字世界的連接，推動社會生產力的可持續發展。商湯集團作為計算機視覺領域的領先企業，是首批獲得批準推出生成式AI服務的中國科技公司之一。
至2021年6月30日，商湯科技已參與了80多個行業、國家及國際標準的制訂，并在全球多地設立辦公室，其股票在香港交易所主板上市。財報顯示，截至2023年6月末，商湯-W營業總收入14.33億元、凈利潤-31.23億元。
值得一提的是，商湯科技作為AI大模型巨頭，今年年初曾一度在市場上乘上人工智能熱潮的東風，商湯-W去年10月下旬到今年4月初經歷過一輪大漲，區間漲幅高達184.62%，而后股價出現回調。
灰熊報告稱商湯人為地夸大收入
此前曾多次狙擊中概股
11月28日，美國做空機構灰熊（Grizzly Research）發布針對商湯集團的報告，稱商湯集團人為地夸大了收入。灰熊在報告中調侃稱，商湯與其自稱人工智能公司，不如自稱“人工夸大收入公司”。灰熊在報告中稱，商湯科技已經走上了財務操縱的道路，通過收入循環方式，并且沒有披露公司高管擁有和控制的一系列關聯方公司。不幸的是，收入循環實際上并不能改善現金流。灰熊還認為，商湯科技的核心面部識別業務已經變得無利可圖，似乎缺乏差異化的人工智能技術等等。
記者發現，和渾水等知名做空機構相比，灰熊只能算做空新秀。從官網上披露的公司介紹來看，灰熊致力于通過深入的盡職調查為上市公司提供差異化的研究見解，由Siegfried G.Eggert創立并擔任首席執行官。根據履歷，Siegfried G.Eggert本科畢業于荷蘭格羅寧根漢斯大學國際商務系，碩士期間獲得羅切斯特大學金融學學位，在成立Grizzly Research之前分別在沽空機構GeoInvesting LLC擔任分析師和Forensic Economics Inc.擔任助理分析師，2020年2月擔任灰熊CEO。
基金君從其官網查詢到，截至目前，灰熊一共發布了30多篇做空報告，做空公司包括是金融支付公司Intelligent Systems Corporation.(INS)、美國醫療大麻公司Trulieve Cannabis Corp.(TCNNF)、美國飲料公司New Age（MAVI）以及多家中概股公司，其中包括跟誰學、58同城、斗魚、瑞能新能源等。
從最近一年來看，灰熊做空行動并未對股價帶來較大沖擊。2022年7月1日，灰熊發表報告稱，蔚來汽車利用會計手段夸張了收入和盈利能力，并在與造車新勢力（理想、小鵬、蔚來，以下簡稱“理小蔚”）競爭中處于下風。當日蔚來股價跌1.66%，當時，蔚來方面回應稱，該報告毫無價值，包含大量錯誤、未經證實的猜測。
今年3月3日，灰熊曾做空中通快遞，稱其存在財務欺詐，并指控該公司存在內幕盜竊行為。中通回應表示該報告并無依據，其包含許多錯誤、無根據的推測以及誤導性結論和詮釋。其亦缺乏對公司業務模式及財務報告結構的基本了解，缺乏對本公司公開文件的全面解讀。當日中通快遞港股股價還漲了1.26%，緊接著還出現一波大漲。
另外，9月7日，灰熊發布對拼多多的做空報告，灰熊認為拼多多的跨境電商平臺TEMU是惡意軟件；拼多多的財務狀況不值得信賴，其運營只是為了內部人士的利益。當日拼多多股價跌4.9%，而后便開啟了一波反彈行情。
此前曾有媒體報道，做空報告背后隱藏著的一門有利可圖的生意。一些機構通過惡意做空，獲得了巨大的利益。近十年間，有京東、拼多多、陌陌、獵豹、優信等40多家中概股公司均遭到華爾街做空機構狙擊，一些機構試圖通過做空公司股票從股價下跌中獲利。今年2月份，美國司法部收集了數十家投資公司和研究機構涉嫌惡意做空的信息，并向一部分公司和機構發出了傳票。在美國司法部的調查名單中，包括渾水、香櫞、Marcus Aurelius Value等以做空中概股著稱的做空機構，以及Oasis Management在內的30多家公司和機構。
（文章來源：中國基金報）
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