新火種
2023-11-15 
從漲價到漲停，算力“賣鏟人”成“香餑餑”！行業千帆競渡，概念股成色幾何？
11月14日訊，2023年，人工智能產業鏈成為新一輪科技革命和產業變革的“必爭之地”。大模型以及相關應用的發展，使得算力需求呈現爆發式增長。但除了大型互聯網企業、AI龍頭企業具有較多的GPU算力芯片儲備外，中小企業在發展AI模型、應用過程中，往往遭遇算力瓶頸。在此背景下，智能算力租賃業務迎來發展良機。
根據英偉達與微軟聯合發布的論文，理論情況下用1個月訓練出1750億參數大模型需要1024張A100，而訓練萬億參數GPT-4所需的A100卡可能達到萬張量級，上游AI算力資源作為重要支撐，稀缺性凸顯。在GPU服務器價格高昂的現狀下，只有借助算力租賃，才能有效降低大模型研發的門檻，更好地優化相關廠商資本性支出結構，從而促使AI大模型百花齊放。
算力緊缺推動算力租賃上漲，今日早間匯納科技發布算力服務漲價信息，隨后引發股價快速上漲直至漲停，同時也為算力概念火熱的市場情緒添柴加火，算力板塊全天收漲3.21%。
本輪算力概念行情與滬指反彈一同在10月24日開啟，消息面上，美國商務部于10月17日發布了一系列新的芯片出口限制，對包括英偉達高性能AI芯片在內的半導體產品施加新的出口管制，涉及型號包括英偉達A800、H800、L40S等，限制條款恰于10月23日生效。
硬件成本上漲迅速傳導至算力租賃報價，算力租賃價格開始水漲船高。隨著拿卡難度加大，算力運營方在限制消息后開始“搶單”，以中貝通信為例，10月24日晚間其公告稱子公司簽訂1.46億元的算力服務框架協議。租賃價格為2.5萬美元/P/年，總金額為2000萬美元。按實時匯率計算租賃價格為18.3萬元/年。較9月7日的訂單漲價52.5%。
據國盛證券表示，H800服務器的報價在10月末甚至上沖300萬/臺。
國盛證券在十月末預測，短期內算力供需兩側會出現階段性失衡，部分先發優勢的公司已有一定規模的算力儲備，在手算力的價值有望因稀缺性提升。
進入十一月，中貝通信在11月7日的投資者反饋中表示，算力供應較為緊張，目前很多渠道都拿不到貨，因此相應的價格也會慢慢增加，正與客戶進行談判討論漲價事宜。此外，恒潤股份投資者關系部相關工作人員也表示，從采購成本來看到目前已上漲50%，同時算力租金價格也在上漲。
匯納科技今日的“官宣”漲價，也是算力租賃行業面對成本上漲情理之中的決定。
另一方面，藍鯨記者從產業鏈人士處了解到，英偉達現已開發出針對中國區的最新改良版系列芯片。
英偉達面向中國銷售的顯卡產品歷經A100、H100到A800、H800，再到如今即將推出的最新改良版，國盛證券闡述其稀缺性在于：英偉達的競爭壁壘不僅體現在芯片制程和系統集成方面，更重要的是長期在CUDA軟件生態的積累，眾多算法工程師已經習慣了CUDA提供的工具庫及其編程語言，向外遷移存在不習慣的問題。從大模型的發展歷程來看，許多大模型開發之初都是基于開源機器學習庫PyTorch訓練，最早期使用的也是英偉達的GPU，與之相配套，算法工程師便會大量地用到CUDA庫代碼。
生態系統培育的重要性，今年已在“萬物互聯”的鴻蒙系統大放異彩時得到驗證，更早之前，蘋果iOS形成的生態系統優勢使其至今仍是消費電子領域的領跑者。
對于CUDA生態，國盛證券表示，短期國內算力廠商突破點正是在此方向。近期，國產GPU廠商沐曦測試完成了MXC500系列GPU，兼容CUDA生態；海光信息協處理器DCU產品兼容“類CUDA”環境。而長期機遇則在構建自主的軟硬件生態。
以華為為例，華為所推出基于達芬奇架構的NPU，昇騰310主要用于推理，有較高能效比；昇騰910面向訓練場景，算力可對標英偉達A100；在國內AI加速卡市場，華為市場份額居于前列。此外，昇騰構建全棧AI軟硬件平臺，其中CANN計算架構可對標英偉達CUDA核心軟件層。
算力租賃股，成色如何？目前算力租賃產業鏈已形成較完整的生態。租賃方主要通過大型數據中心和云服務提供商將其閑置的計算資源出租給用戶。算力租賃下游以AI+需求為主，同時亦屬于整個AI相關產業鏈的上游。
算力行業市場參與者可分為云服務互聯網公司、運營商類公司、IDC類公司、跨界轉型類公司等4 類?？缃绮季终甙▉碜杂嬎銠C、新能源、智能駕駛、消費品等各行業的上市公司。天風證券認為，目前跨界轉型企業雖資金實力充足，但行業經驗不足，算力業務尚處于籌備或起步過程中。國盛證券則持相反觀點：其認為算力行業正處于茁壯成長期，眾多企業“各顯神通，算力租賃生態鏈還遠未到格局固化的階段，建議積極關注新進入者：中科金財、利通電子、東方材料等。同為算力租賃板塊“跨界玩家”的，還有恒潤股份、蓮花健康、真視通等企業。
值得注意的是，部分企業的算力租賃建設還未產生具體收入，而基于三季報業績，前三季度凈利潤增長居前，且已有算力租賃服務運行的上市公司為福能東方、卓朗科技、順網科技、證通電子、紫天科技和城地香江。
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