新火種
2023-11-11 
五大措施，深圳國資力挺萬科！深鐵董事長表態：“實質性支持”還會強化
市場今日高度矚目的萬科業績說明會在盤后召開。與預期一致，萬科的國資大股東在會上表達了對企業的堅定支持。深圳市國資委主任王勇健，黨委委員、二級巡視員葉新明，深圳地鐵董事長辛杰等共同出席了此次會議。
記者了解到，深圳市國資委在會上提出了包括“積極組織市屬國有企業市場化方式參與債券認購等工作”在內的五大支持措施。深圳地鐵董事長辛杰強調，深鐵長期持有萬科股票的初心不變，所謂“大股東將減持萬科”，是別有用心的謠言。
受這一消息提振，萬科股債走勢今日出現明顯反彈，其中萬科A（000002.SZ）股價大漲超6%，萬科企業（02202.HK）漲超7%。萬科境內債券同步走高，其中“20萬科08”上漲8.24%，“20萬科06”上漲5.56%，美元債漲勢加快。
深圳國資發聲 力撐萬科
“深鐵對萬科的‘實質性支持’過去從未間斷，未來更加強化。” 作為國資大股東的代表，深圳地鐵董事長辛杰在交流會上延續了對萬科一如既往的全力支持。
辛杰表示，深鐵對萬科的“實質性支持”過去從未間斷，未來更加強化。針對近期資本市場的異常波動，他認為，當下信心與團結尤為重要，30多年來，萬科歷經多次大風大浪，仍一直走在行業前列，用時間證明了自己。此次萬科管理團隊也一定會不負眾望，以實際行動，消除市場恐慌。
與此同時，他表示深鐵已經準備了豐富的“工具箱”，將根據市場情況進行有序釋放以支持萬科，包括以市場化、法治化方式，承接萬科在深圳的部分城市更新項目，幫助萬科盤活大宗資產，為萬科注入新的流動性，交易金額預計超過100億元；同時積極準備，擇機購買萬科在公開市場發行的債券，提振市場信心。
會上，深圳市國資委也表示充分認可和信任萬科團隊的專業性，萬科長期堅持穩健的經營策略和財務政策，具備足夠的安全性，并未出現傳言所說的財務風險、管理風險。如有需要或遭遇極端情況，深圳市國資委有充分信心、足夠的資金資源和工具，通過項目合作、優化股權投資結構、債券認購、協調金融機構融資等一切可能的市場化、法治化手段幫助萬科積極應對。
據記者了解，深圳市國資委在會上提出了具體支持措施，包括：
1、在堅持市場化、法治化的原則下，運用一切可能手段和途徑與萬科共同應對可能風險，包括但不限于通過受讓、合作開發等方式加快推進萬科大型城市更新項目開發建設；
2、通過協同、合作等方式，提高萬科持有的各類投資性房地產的流動性；
3、配合萬科優化長期股權投資結構；
4、積極組織市屬國有企業市場化方式參與債券認購等工作；
5、積極協調各類金融機構加大對萬科融資的支持力度。
萬科董事會主席郁亮在會上表示，感謝深圳市國資委和深鐵集團在關鍵時刻對萬科強大、有力、源源不斷地支持，對管理團隊的長期信任，相信大家攜手一道，一定能邁過行業這個關口。郁亮分析稱，近兩年壓力大的原因，在于商品住宅建設交付洪峰與銷售連續下滑疊加在了一起，但從行業施工情況看，到明年下半年這一疊加過程就能基本結束。他坦言，“黎明前總是最冷的時候，但還是要對將來有信心。”
國資大股東密集表態獲矚目
萬科是深圳國資體系的重要成員，深圳國資將萬科納入統計報表范圍，萬科總資產、營業收入、利潤總額在深圳國資中占比均超三成以上，萬科的經營發展對深圳國資具有重大影響。
業內人士分析，國資如此立場鮮明地力挺企業實屬罕見，這說明此次面對來勢洶洶的做空勢力和市場過度的恐慌情緒，深圳國資選擇與萬科共同面對，體現了國資大股東對萬科的高度重視。更重要的是，深圳國資不僅有鮮明的表態，還有多項具體舉措，無疑是給過度恐慌情緒所影響的市場各方吃下“定心丸”。
值得注意的是，大股東出面表態對萬科的支持，在近期并非第一次。
10月28日，深圳地鐵董事長辛杰當選萬科董事會副主席時曾表示，投資萬科是正確的選擇，對萬科的認同和支持不會因市場一時的波動而變化。“深圳地鐵集團堅持長期主義，將長期持有萬科股權，堅定不移地看好萬科的長期發展前景”，辛杰強調，“萬科的背后有深鐵集團，深鐵集團的背后是深圳國資，將始終不渝地全方位支持萬科的健康發展。”
在今年6月召開的年度股東大會上，辛杰也在回應記者提問時，對郁亮帶領的萬科團隊過去三年表現給予高度肯定。辛杰當時表態，“作為股東我們始終不渝支持萬科的健康發展，繼續在多個領域、多個項目以及新的賽道上與萬科深入合作，共創美好的明天。對萬科的認同和支持不會因為市場一時的波動而變化。”
萬科國資股東的支持意向，獲得市場人士高度矚目。
廣發證券分析師郭鎮表示，截至2022年末萬科總資產占國資比例約35%，辛杰的增選有望進一步增強公司與深鐵協同，提升未來整體信用表現。海通證券分析師涂力磊也認為，此次選舉決議代表國資股東對公司經營的認可背書和堅定選擇。
評級機構惠譽也在報告中強調，鑒于深圳市國資委的持股，萬科擁有暢通的融資渠道。該機構認為，“萬科在波動的市場環境中仍保持強勁的流動性，且其債務到期狀況在2023年上半年有所改善，上述均為萬科的評級支持因素。”
直面回擊股、債異動
支持態度始終如一，而萬科國資股東近期的加強加密發聲，與地產行業的整體股債下跌有關。從股價走勢來看，萬科A股10月整體下跌超13%，股價創逾8年新低，與之相對應的是萬科債券價格的快速走低。風聲鶴唳之下，圍繞萬科的“看空”聲音逐漸顯現。
對于股價異動，萬科在10月31日出面直接予以公開回應稱，“目前股價走勢與行業正處于新舊發展模式轉變以及行業面臨多種挑戰有關，公司將努力做好經營，守護公司安全，同時也會做好資金的統籌規劃和利用，最大程度地維護公司和股東利益。”
對于債券價格移動，萬科同樣回應稱，“近期公司境內外部分債券品種交易出現異動，并非公司基本面出現任何問題，主要是市場情緒波動所致。同時境外市場出現有關公司的不實猜測，導致公司美元債價格在上周尾出現大幅波動。公司會密切關注市場變化，積極加強與債券投資人的溝通，協助投資人更好地了解公司財務與經營情況，引導市場價格回歸合理水平。”
萬科做出如上發聲的底氣，是剛剛披露的三季報數據：
在業務層面，1-9月萬科累計合同銷售金額2806億元，排名全行業第二，其中“金九銀十”累計銷售金額超638億元，較此前兩月環比增長超四成；
在現金流方面，公司已連續14年保持經營性現金流為正，截至三季度末，公司在手資金1037億元，對短債的覆蓋倍數2.2倍，同時萬科在8月提前終止A股增發融資，間接說明了萬科融資渠道的多樣化；
在債務償還方面，年內萬科已無境外債務到期，境內待償還信用債3.8億。目前公司財務穩健，各項資金排布和還款安排都在有序進行中。
管理層將與股東共進退
結合行業整體股債走勢以及投資者社區的交流意見，其實投資者的疑慮并非來自企業自身的經營能力，更多是源自對整個房地產行業新舊模式轉換的不確定性。對此，萬科已經提前進行了長期的布局，其成效正待驗證。
一方面，萬科表態中長期對行業的發展有信心，郁亮多次重申“房地產仍然是十萬億級別的大市場，常做常有，常做常新”。另一方面，萬科也接受行業進入新發展階段的現實，將不動產的經營管理能力視作企業未來最重要的競爭力。三季報顯示，2023年前三季度，萬科經營服務業務繼續保持增長態勢，實現全口徑收入405.3億元。
同時，萬科近期在REITs試點中實現突破，10月26日，萬科旗下印力集團于消費類基礎設施REITs試點中拔得頭籌。當日晚間，郁亮在朋友圈感慨，“REITs對于不動產經營業務的重要性，類似于按揭貸款之于住宅開發的重要性，將幫助房地產開發商轉型為不動產的經營服務商，也為投資者提供了更多選擇，其深遠影響將隨時間而顯示出來。”
涂力磊認為，此次萬科在首次消費類基礎設施REITs申報中搶得先機拔得頭籌，為打通商業業務退出路徑、鑄就商業業務完整閉環的目標做出試水，有利于推動從開發商到不動產商的轉變。
“賺小錢、賺慢錢、賺辛苦錢”是萬科近年來著力培育的能力，這種能力能否幫助萬科穿越又一個行業周期并獲得市場資金的認可尚待時間檢驗，但是萬科的管理層已經準備好與公司、投資者共進退。
萬科董事會最新審議通過的《2023-2025 年度獎金方案》，將董事會主席和總裁現金薪酬方案繼續和年度凈利潤掛鉤，但增加了年度股價變化作為調節系數，將公司A股每日復權收盤價的全年平均值作為對比指標，強化股東利益導向。涂力磊表示，此舉系強化激勵約束機制，確保了股東利益一致。
責編：朱雨蒙
校對：劉榕枝
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