新火種
2023-11-07 
貝萊德：高利率影響尚未波及股市年底前任何反彈都是短暫的
11月6日訊（編輯 周子意）美國國債收益率已攀升至多年高點，近日雖有回調，但仍處于偏高水平，投資者正逐漸消化美聯儲將在較長時期內收緊貨幣政策的觀點。
而歷史表明，這種情況下，美股往往與美債價格呈現負相關，美債價格又與收益率呈現負相關。
資管巨頭貝萊德公司的研究部門負責人Jean Boivin稱，股市年底前的任何反彈都可能是短暫的，因為股市并沒有完全反映出利率將在較長時間內保持較高水平的前景。
Boivin表示，“如今的問題是，利率飆升是否已經傳導至股市，我們的答案是尚未。”
他還稱，“我們認為還會有更多的向下調整，但我們預計，一旦調整完成，2024年的環境會更好。”
“七巨頭”的表現是關鍵
自2022年7月以來，Boivin的團隊一直在戰術上減持廣泛發達市場的股票，理由有二：首先，他預計未來一年全球經濟增長將停滯不前，因為美國經濟“比看上去更弱”；其次，股市并未反映出他認為將持續的高利率環境。即使在此期間MSCI世界指數上漲了11%。
這位策略師表示，“如果事實證明我們錯了，經濟增長出現實質性回升或利率持續回落，那將促使我們對股市變得更加樂觀。”
不過，11月初的市場走勢與Boivin的預期形成了鮮明對比。標普500指數創下一年來最大單周漲幅，而10年期國債收益率從5%進一步回落，因此前有跡象顯示美聯儲可能軟化其政策前景。
基準的標準普爾500指數今年迄今仍上漲了約14%，其中大部分漲幅集中在科技巨頭身上。正是人們對人工智能的樂觀情緒推動了這些漲幅。
盡管Boivin也看好人工智能的影響，但他表示，標準普爾500指數中“七巨頭(Magnificent Seven)”的表現不佳更能夠反映出充滿挑戰的宏觀環境。
“七巨頭”分別是蘋果、微軟、谷歌、亞馬遜、Meta以及最新進入這一團體的英偉達和特斯拉。
此外，美國銀行策略師Savita Subramanian也表示，如果剔除科技巨頭，標準普爾500指數的長期增長預期接近歷史低點。
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