新火種
2025-05-21 
聞泰科技：3月21日接受機構調研，APCInternationalCo,Limited、艾希控股有限公司等多家機構參與
證券之星消息，2025年3月26日聞泰科技（600745）發布公告稱公司于2025年3月21日接受機構調研，APC International Co.,LimitedEric、艾希控股有限公司王磊、交銀施羅德資產管理(香港)有限公司于暢、交銀施羅德資產管理有限公司張三維、金鷹基金管理有限公司吳海峰、景順長城基金管理有限公司劉煜 方鈴亞、九泰基金管理有限公司趙萬隆、開弦資本管理有限公司衛強、開源證券股份有限公司張威震 羅通 仇方君、凱基證券亞洲有限公司魏宏達、民生加銀基金管理有限公司鄭愛剛 王悅 李由 呂金華、民生通惠資產管理有限公司黃岑安、安信基金管理有限責任公司聶世林、明世伙伴基金管理(珠海)有限公司孫勇、摩根大通證券(中國)有限公司許日 劉葉、納弗斯信息科技(上海)有限公司李懷斌、南方基金管理股份有限公司吳凡 姜友捷、寧波寶雋資產管理有限公司董一平、寧波梅山保稅港區明見投資管理有限公司沈偉義、農銀匯理基金管理有限公司張璋、諾安基金管理有限公司周靖翔、磐厚動量(上海)資本管理有限公司胡建芳、鵬華基金管理有限公司楊飛、安中投資管理(上海)有限公司劉偉亭、鵬揚基金管理有限公司章宏帆、平安養老保險股份有限公司丁勁、平安證券股份有限公司徐碧云 徐勇、平安資產管理有限責任公司彭茜、浦銀國際控股有限公司黃佳琦 沈岱、千帆資本有限公司姜青山、青驪投資管理(上海)有限公司范彬泰、泉果基金管理有限公司趙浩、融通基金管理有限公司郭曉瑩、瑞銀證券有限責任公司俞佳、百年保險資產管理有限責任公司蔣捷 許娟娟、睿珺資產王曉明、潤暉投資管理香港有限公司劉京、廈門天馬微電子有限公司林少揚、山西證券股份有限公司上海資產管理分公司胡德軍、上海常春藤私募基金管理有限公司程熙云、上海呈瑞投資管理有限公司劉青林、上海大正投資有限公司王子桐、上海東方證券資產管理有限公司蔣蛟龍、上海度勢投資有限公司顧寶成、上海方物私募基金管理有限公司汪自兵、北京誠盛投資管理有限公司完永東、上海灃楊資產管理有限公司吳亮、上海富唐資產管理有限公司王凡、上海高毅資產管理合伙企業(有限合伙)羅曉迪、上海光大證券資產管理有限公司尚青、上海硅產業集團股份有限公司王馨悅、上海貴源投資有限公司賴正健、上海國贊私募基金管理合伙企業(有限合伙)郭玉磊、上海海宸投資管理有限公司俞夏雨奇、上海禾其投資咨詢有限公司王祥麒、上海和諧匯一資產管理有限公司范如銘、北京福睿德投資管理有限公司彭渝、上海嘉世私募基金管理有限公司李其東、上海瞰道資產管理有限公司趙方明、上海理成資產管理有限公司楊帆 程義全 陶然、上海明河投資管理有限公司姜宇帆、上海明溪資產管理有限公司姚遠、上海寧泉資產管理有限公司張斌、上海寧涌富私募基金管理合伙企業(有限合伙)黃盼盼、上海泉上投資管理有限公司閆洋、上海筌笠資產管理有限公司趙緯辰、上海睿郡資產管理有限公司杜昌勇 張航、北京京管泰富基金管理有限責任公司周曉東、上海申銀萬國證券研究所有限公司楊紫璇、上海十溢投資有限公司劉紹念、上海石鋒資產管理有限公司馮云澤、上海彤源投資發展有限公司趙陽、上海萬納私募基金管理有限公司李美澤、上海五地私募基金管理有限公司成佩劍、上海行知創業投資有限公司周峰、上海涌貝資產管理有限公司譚濤、上海煜德投資管理中心(有限合伙)孔鋌安、上海昭云投資管理有限公司程安靖、北京樂正資本管理有限公司白海波、上海重陽投資管理股份有限公司李立源 趙陽、上海侏羅紀資產管理合伙企業(有限合伙)張則斌、申萬宏源證券資產管理有限公司張運昌、申萬菱信基金管理有限公司徐巡、深圳民灃資產管理有限公司陳諍、深圳明輝投資陳鎮炎、深圳紐富斯投資管理有限公司戚錦錠、深圳前海道誼投資控股有限公司朱梁 顏丙占、深圳前海中金資產管理有限公司陳俊、深圳申量基金管理有限公司潘東煦、北京諾耶管理咨詢有限公司沈紅娟、深圳市紅石榴投資管理有限公司何英、深圳市火神投資管理有限公司游思亮、深圳市尚誠資產管理有限責任公司黃向前、深圳市長青藤資產管理有限公司閔磊 楊建興、深圳私享股權投資基金管理有限公司莊凱源、深圳中天匯富基金管理有限公司古道和 慕陶、盛鈞私募基金管理(湖北)有限公司童勝、世嘉控股集團(杭州)有限公司王俊杰、太平國發(蘇州)資本管理有限公司陳勇、太平基金管理有限公司王達婷、北京橡果資產管理有限公司魏鑫、泰信基金管理有限公司楊顯、天風證券股份有限公司包恒星 李泓依、天弘基金管理有限公司申宗航、萬家基金管理有限公司周實、聞泰通訊股份有限公司何沁璐、聞天私募證券投資基金管理(廣州)有限公司梁悅芹、西部利得基金管理有限公司吳畏、湘潭九華經濟建設投資有限公司許魏、新華基金管理股份有限公司王永明、星展唯高達香港有限公司高鋒、Auspice InvestmentTerryYao、北京禹田資本管理有限公司王雨天 劉元根、興業基金管理有限公司李晨、興業銀行股份有限公司彭圓、興業證券股份有限公司劉培銳 姚康 王恬恬、興證全球基金管理有限公司虞淼 沈安妮 厲之千 陳玲、興證證券資產管理有限公司楊亦、玄卜投資(上海)有限公司夏一、尋常(上海)投資管理有限公司杜凡、循遠資產管理(上海)有限公司田肖溪、易方達基金管理有限公司楊宗昌 鄧佳琦、銀河基金管理有限公司祝建輝、博時基金管理有限公司高暉 符昌銓 李宜澤、銀華基金管理股份有限公司華強強、英大基金管理有限公司張媛 霍達、永贏基金管理有限公司黎一鳴、甬興證券有限公司應豪、圓信永豐基金管理有限公司馬紅麗、粵佛私募基金管理(武漢)有限公司曹志平、粵開證券股份有限公司鄧宴文、云富投資集團有限公司彭榮安、云南卓曄私募基金管理有限公司張帥、鋆昊資本投資管理有限公司江佳翰、財通證券股份有限公司黃夢龍、長城財富保險資產管理股份有限公司楊海達、長城證券股份有限公司周安琪、長江證券(上海)資產管理有限公司趙鑫鑫、長盛基金管理有限公司楊哲 張劭文、長信基金管理有限責任公司齊菲 陳彥良 胡夢承、招商證券股份有限公司張蓓 鄢凡 諶薇 程鑫、招銀國際環球市場有限公司蔣嘉豪、招銀國際金融控股有限公司楊天薇、招銀國際證券有限公司劉夢楠 張元圣、浙江浙商證券資產管理有限公司李育、財信證券股份有限公司顧少華 龍長會、臻一資產管理有限公司項凱、中庚基金管理有限公司陸偉成、中國兵器裝備集團有限公司南方工業資產管理有限責任公司趙胤钘、中國國際金融股份有限公司曾偉 顧程齊 何欣怡 李超 李虒 溫晗靜 李澄寧 項洪波 賈順鶴、中國平安保險(集團)股份有限公司張淼、中國人壽養老保險股份有限公司胡仲藜、中航證券有限公司向正富、中歐基金管理有限公司張一豪、中融國際信托有限公司陳磊、中泰證券(上海)資產管理有限公司蔣婉瀅、誠樸(深圳)資產管理有限公司喬磊、中泰證券股份有限公司張瓊 王九鴻、中信保誠資產管理有限責任公司金煒、中信建投證券股份有限公司郭彥輝 劉熠煒 張燕、中信證券股份有限公司曹蒼劍 鄭沁源 葉達、中意資產管理有限責任公司錢總、中銀國際證券股份有限公司周世輝、中銀基金管理有限公司丁久云、珠海橫琴智合遠見私募基金管理中心(有限合伙)黃勇、紫金礦業投資(上海)有限公司李想、淳厚基金管理有限公司鐘臻、大成基金管理有限公司廖健雄 黃萬青、大家保險集團有限責任公司于揚、淡水泉(北京)投資管理有限公司陳曉生 周坤凱、德邦證券股份有限公司金曉溪、BARNHILLCAPITALLIMITED李燦、第一創業證券股份有限公司雍加興、東北證券股份有限公司劉天宇 王晨 李明 張東偉、東方紅資產管理有限公司張偉鋒 黃基力、東方基金管理股份有限公司李金龍、東方證券股份有限公司韓瀟銳 蒯劍、東莞證券股份有限公司林嘉慧、東海證券股份有限公司張昊、東吳證券股份有限公司朱雨瀟、東興基金管理有限公司周昊、敦和資產管理有限公司李乾、Chainds CapitalPenny Cervantes、方正證券股份有限公司段明哲、復星聯合健康保險股份有限公司陳宮、富安達基金管理有限公司李昂、富國基金管理有限公司王帥 黃天擎、富榮基金管理有限公司郭梁良、富瑞金融集團香港有限公司顏呈宸、格林基金管理有限公司張哲、工銀瑞信基金管理有限公司萬力實、光大保德信基金管理有限公司尚凌楠 楊一飛、光大永明資產管理股份有限公司劉奇、CounterpointIvan Lam、光大證券股份有限公司劉勇 何昊 王之含、廣發基金管理有限公司李驍、廣發證券股份有限公司李佳蔚 王亮、廣州玄甲私募基金管理有限公司林總、國海富蘭克林基金管理有限公司王志欣、國海證券股份有限公司高力洋、國華興益保險資產管理有限公司韓冬偉、國聯民生證券股份有限公司趙宇、國融基金管理有限公司陳曉晨、國盛證券有限責任公司劉金羽、IGWT Investment 投資公司廖克銘、國壽安保基金管理有限公司張帆 林晗、國泰君安證券股份有限公司劉玉 鄭偉、國泰元鑫資產管理有限公司王澤瑜、國投證券股份有限公司盛曉君、國投證券資產管理有限公司馮思源、國信證券股份有限公司郭翔宇 周雅童 葉子、國元證券股份有限公司鄒琦琦 沈曉涵 沈樹梁、海富通基金管理有限公司王經緯、海南鑫焱創業投資有限公司陳洪、海南棕櫚灣投資有限公司鞏顯峰、Point72 Hong Kong Limited鄭天濤 孫晨淯、海通證券股份有限公司李軒、禾永投資管理(北京)有限公司馬正南、合眾資產管理股份有限公司張看、和諧健康保險股份有限公司朱之軒、荷荷(北京)私募基金管理有限公司唐巍、恒生前海基金管理有限公司張昆、弘毅遠方基金管理有限公司樊可、紅杉資本股權投資管理(天津)有限公司閆慧辰、紅土創新基金管理有限公司李傳鵬、泓德基金管理有限公司孟焱毅、Ubiquitous Global Assets ManagementNoah Mann、鴻運私募基金管理(海南)有限公司朱偉華、湖南八零后資產管理有限公司田超平、花旗環球金融亞洲有限公司黃緒聞、華安財保資產管理有限責任公司李亞鑫、華安基金管理有限公司蔡軒、華創證券有限責任公司蔡坤、華福證券有限責任公司魏征宇、華能貴誠信托有限公司劉耘州 郝晨光、華泰柏瑞基金管理有限公司林浩祥、華泰證券(上海)資產管理有限公司汪磊 陳欣、UNIVERSAL(CHINA)LIMITED勞杰男、華泰證券股份有限公司謝春生 湯仕翯 張宇 丁寧 王心怡 詹壽明 黃禮悅、華曦資本潘振華、華夏基金管理有限公司徐恒、華鑫證券有限責任公司張璐、華源證券股份有限公司王碩、匯豐前海證券有限責任公司何方、匯添富基金管理股份有限公司馬翔 卞正 袁建軍、嘉實基金管理有限公司彭民 卓佳亮、建信基金管理有限責任公司楊荔媛 黃偉賓、江蘇瑞華投資控股集團有限公司章禮英參與。
具體內容如下：
問：公司本次交易的業務范圍與作價是怎么樣的？
答：公司資產重組涉及到的交易業務范步涵蓋公司產品集成業務全部業務，涉及安卓手機/平板、Windows 筆記本電腦、IoT、汽車電子等 ODM 業務和北美大客戶IoT、筆記本電腦等 EMS 業務。
具體來說，2025 年 1 月 23 日，公司發布《股權轉讓協議》簽署公告，向立訊通訊轉讓嘉興永瑞、上海聞泰電子和上海聞泰信息（含下屬子公司）100%股權。通過此次交易，公司股權出售（6.16 億元）與相關債權收（10.805 億元）總額約為 17 億元。2025 年 3 月 20 日，公司發布《重大資產出售預案》公告，擬向立訊精密及立訊通訊轉讓昆明聞訊、黃石聞泰、昆明聞耀、深圳聞泰、香港聞泰（含印尼聞泰）的 100%股權，以及無錫聞泰、無錫聞訊、印度聞泰的業務資產包，以2024 年 12 月 31 日為股權或資產凈值作價基準日、以 2025 年 2 月 28 日為關聯債權基準日，初步預估交易價值為 45-46 億左右。上述為交易暫定價，待審計評估結果出具后，對暫定價進行調整，交作最終定價將在重組報告書（草案）中予以披露。
交易完成后，公司將戰略聚焦半導體業務，業務范圍更加清晰。
問：本次交易對上市公司盈利能力會有什么影響？
答：通過本次交易，上市公司戰略性退出產品集成業務，集中資源專注于半導體業務發展，聚焦業務戰略轉型升級，構建全新發展格局，鞏固并提升上市公司在全球功率半導體行業第一梯隊的優勢地位。
如交易完成后，公司的主營業務將為半導體業務，在 2024 年投資者所擔心的產品集成業務利潤波動風險將會消除。上市公司的財務報表將能更好地反映出半導體業務的業績，公司的估值水平也將會更好地反映出半導體業務的價值。相信上市公司的估值將歸半導體龍頭屬性。
問：相關資產的交易定價對于公司短期內的業績影響如何？
答：本次交易對公司半導體業務 2024 年、2025 年業績不會產生影響。
關于 2024 年業績情況，公司在 2025 年 1 月 17 日披露的 2024 年業績預告中做了詳細說明。由于受實體清單影響，2024 年底產品集成業務客戶風險偏好的顯著變化，經過公司在 2024 年底對產品集成業務整體資產減值測試情況，對商譽、無形資產、固定資產等長期資產和遞延所得稅資產等，做了相關的資產減值或減記，形成了 2024 年 12 月 31 日減值或減記后的凈資產或資產凈值。
關于對 2025 年業績的影響，從交易作價原則來看，交易雙方是以 2024 年 12月 31 日為定價基準日，將以標的股權賬面凈資產、業務資產包賬面凈值作為暫定價。因此，目前公司預估不會因交易定價方式而對上市公司 2025 年業績產生實質性影響。
問：相關標的股權或資產在交割前對公司有哪些影響？
答：這個主要體現在過渡期損益的安排上，雙方在協議中有明確約定并在交割后進行結算。
根據交易雙方的協議約定，昆明聞訊（北美大客戶業務）2025 年 1 月 1 日至3 月 31 日的損益，由本公司承擔；2025 年 4 月 1 日至交割日產生的損益，由立訊精密承擔。交割后將進行過渡期損益結算。
其他標的股權、業務資產包以及未轉讓主體所涉及的 ODM 業務損益，過渡期損益從 2025 年 1 月 1 日起至交割日，歸屬于立訊精密或對應子公司。
問：請分享并展望公司半導體業務在中國區市場的戰略規劃？
答：公司堅持全球化運營戰略，構建了完善的海外及國內供應鏈體系，持續加大在中國區的業務拓展力度。2024 年，公司中國區收入在四個季度中實現連續環比增長，公司預計 2025 年中國區業務將有望持續保持較高增長。
受益于中國新能源車市場的快速發展，公司市場份額不斷提升，已成功進入國內 TOP3 新能源車企的供應體系，并通過 Tier1 供應商為各品牌車企提供高質量、多料號的車規產品。未來，隨著中國新能源車市場滲透率的提升，以及出海規模的增長，公司將有望進一步提升產品市占率，并在高壓功率器件與模擬芯片等新產品上實現單車價值量的持續增長。
除汽車領域外，中國區工業及消費領域在 2024 年三季度以來復蘇顯著，公司在相關領域的收入實現兩位數增長。2025 年，在宏觀經濟政策的進一步支持下，消費補貼、設備換新等刺激政策將為工業及消費領域的增長帶來更強動力，公司也將積極把握相關機遇。
同時，由大股東先行代建的臨港 12 吋車規級晶圓廠目前已完成車規認證，實現車規級晶圓量產出貨，將成為上市公司半導體業務中國區產能提升、工藝升級和成本控制的有力支撐，幫助上市公司在中國區市場積極開拓市場份額，助力汽車芯片國產化進程。
問：公司后續將戰略聚焦半導體業務，從低壓向高壓、從功率芯片向模擬芯片拓展，請介紹公司在氮化鎵（GaN）相關產品上的規劃及進展？
答：GaN 場效應晶體管（GaN FET）能提供超快的轉換/開關能力以及出色的功率效率，適用于各種高壓和低壓應用。自 2023 年推出 E-mode GaN FET 以來，公司一直是業內少有、同時提供級聯型或 D-mode 和 E-mode 器件的供應商。目前產品覆蓋 40V-700V 不同電壓規格的產品，已經在消費電子快充、新能源微型逆變器、通信基站等領域實現量產交付，雖然現階段 GaN 業務占比較小，但產品的不斷擴充，體現了公司堅守研發承諾，促進技術發展的決心。近期，公司也發布了一系列增強型 GaN FET 新產品。其中，新型低壓 40V 雙向器件可應用于移動設備和筆記本電腦電池管理系統；100V/150V 器件適用于消費電子設備的同步整流電源、數據通信和電信設備中的 DC-DC 轉換器、數據中心 400V-48V LLC 轉換器、光伏微型逆變器、D 類音頻放大器，以及電動自行車、叉車和輕型電動車中的電機控制系統；高壓領域 700V GaN 器件可用于 LED 驅動器和功率因素校正，650V 器件適用于通信、光伏、無刷電機、電源（PSU）等 C/DC、DC/DC 轉換應用。
問：請分享公司在碳化硅（SiC）產品和模擬芯片方面的規劃與進展？
答：公司 SiC 產品除了已經量產出貨的 SiC 二極管外，日前已正式推出一系列性能高效、穩定可靠的工業級 1200 V SiC MOSFET，在電池儲能系統(BESS)、光伏逆變器、電機驅動器以及不間斷電源(UPS)等工業應用場景中表現卓越，在包括充電樁在內的電動汽車充電基礎設施領域同樣能發揮出眾效能。在產能布局方面，公司在 2024 年 6 月宣布了約 2 億美金的 8 吋 SiC 器件產線投資，預計會在近幾年完成建設投產，目前已經完成部分設備進場。
在模擬芯片方面，公司在研發端，完成了幾十顆料號的積累和量產，在功率驅動芯片、LDO 穩壓芯片、電源管理 PMIC 芯片、開關 IC 等領域推出了量產產品，2025 年預計將實現近百顆模擬產品料號的研發與量產。
公司預計包括 SiC、GaN 和 IGBT 在內的高壓功率器件和模擬芯片產品將從2025 年底開始逐步放量。
問：從國際汽車半導體廠商業績交流看，汽車半導體有希望逐步從去庫存周期過渡到補庫存周期，請公司分享目前半導體下游客戶的庫存情況如何？
答：工業和消費客戶的庫存已經處于正常水位，汽車客戶庫存情況因區域有所差異。目前功率器件的整體交付周期在 4～15 周左右，部分器件交付周期會更長，而亞太地區部分 Tier1 客戶庫存周期已經下降到 45 天左右，因此亞太地區客戶的庫存近乎處于半導體交付周期底部。歐美地區汽車客戶的絕對庫存水位也顯著下降，公司持謹慎樂觀預計，將在 2025 年第二季度結束本輪去庫存調整，2025 年下半年逐步進入補庫周期。
聞泰科技（600745）主營業務：半導體、產品集成的研發和制造。
聞泰科技2024年三季報顯示，公司主營收入531.61億元，同比上升19.7%；歸母凈利潤4.15億元，同比下降80.26%；扣非凈利潤7122.04萬元，同比下降96.4%；其中2024年第三季度，公司單季度主營收入195.71億元，同比上升28.71%；單季度歸母凈利潤2.74億元，同比下降67.69%；單季度扣非凈利潤2.0億元，同比下降75.14%；負債率51.31%，投資收益2.18億元，財務費用5.5億元，毛利率10.01%。
該股最近90天內共有1家機構給出評級，買入評級1家。
以下是詳細的盈利預測信息：
融資融券數據顯示該股近3個月融資凈流出1.45億，融資余額減少；融券凈流出65.45萬，融券余額減少。
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