新火種
2023-10-25 
無懼地緣政治風(fēng)險！大多頭：這是買股好時機(jī)AI會推動后續(xù)漲勢
財聯(lián)社10月24日訊（編輯 黃君芝）華爾街大多頭、賓夕法尼亞大學(xué)沃頓商學(xué)院金融學(xué)教授杰里米·西格爾（Jeremy Siegel）認(rèn)為，盡管通脹加劇、利率波動、地緣政治風(fēng)險不斷上升，“股票仍是投資的好去處”。
西格爾周一在接受采訪時表示，投資者應(yīng)繼續(xù)看好股票，而不是債券，因?yàn)樯a(chǎn)率的增長在一定程度上得益于人工智能（AI）的日益普及，經(jīng)濟(jì)增長保持強(qiáng)勁。
西格爾觀察到，美國2023年的GDP增長大約是2022年GDP增長的兩倍，盡管今年的就業(yè)增長僅為去年的一半。隨著公司效率的提高，這種動態(tài)凸顯了當(dāng)前生產(chǎn)率增長的環(huán)境。
“我認(rèn)為人工智能的前景是真實(shí)的。今年，我們的增長是由生產(chǎn)力驅(qū)動的。生產(chǎn)率推動的增長會降低通脹，有利于盈利，但也會推高收益率。更高的實(shí)際增長率，更多的借貸，更多的資本投資，我希望投資股票而不是債券。”
如果更高的債券收益率更多地是由美國持續(xù)的赤字而不是強(qiáng)勁的經(jīng)濟(jì)增長推動的，那可能意味著未來的通貨膨脹率將會更高。不過，這種情況符合西格爾“股票勝過債券”的信條。
“面對巨大的赤字，你會想去哪里？股票還是債券？你會想要投資股票，”西格爾表示。他暗指股市歷來是對沖通脹的絕佳工具。
另一方面，盡管近期地緣政治風(fēng)險不斷上升（俄烏沖突、巴以沖突等），但這也不足以嚇退西格爾。事實(shí)上，他認(rèn)為這些風(fēng)險是買入股票而不是賣出股票的理由。
他說，“如果我們回顧歷史，地緣政治問題通常是買入的機(jī)會。很明顯，中東局勢在好轉(zhuǎn)之前可能會變得更糟……市場上最有名的一句話是什么？股票攀爬憂慮之墻，當(dāng)天空無云時，你再買入就太高了。我真的認(rèn)為，從長遠(yuǎn)來看，地緣政治風(fēng)險是買入股票的機(jī)會，而不是賣出股票。”
西格爾將標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)自7月份以來下跌8%的主要原因歸咎于利率上升，因?yàn)?0年期美國國債收益率接近5%的水平，但在西格爾看來，利率上升是由強(qiáng)于預(yù)期的經(jīng)濟(jì)增長推動的，這應(yīng)該是企業(yè)未來盈利的好兆頭。
他還認(rèn)為，最重要的是，股市可以應(yīng)對利率上升。
“從長期來看，這些實(shí)際收益率雖然肯定高于過去10至12年的水平，但就歷史而言并不高。如果我們有真正的增長，這是這些高收益率的來源，我不認(rèn)為這對股市是不利的，”西格爾說。
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