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《科創(chuàng)板日?qǐng)?bào)》5月6日訊 算力建設(shè)需求還要漲，漲，漲！——幾天之間，美國(guó)AI數(shù)據(jù)中心產(chǎn)業(yè)鏈多家公司都顯得對(duì)前景信心十足。

黑石集團(tuán)總裁兼首席運(yùn)營(yíng)官Jonathan Gray在當(dāng)?shù)貢r(shí)間周一受訪(fǎng)時(shí)表示，數(shù)據(jù)中心的需求仍有很大的增長(zhǎng)空間。“我認(rèn)為這種趨勢(shì)很強(qiáng)大。我認(rèn)為這種情況會(huì)持續(xù)下去。”雖然芯片出口限制正在“減緩事態(tài)發(fā)展”，“但總體而言，我們?nèi)匀豢吹酱罅啃枨蟆！?/p>

美國(guó)兩家數(shù)據(jù)中心供應(yīng)商已因旺盛需求調(diào)高預(yù)期：最大的數(shù)據(jù)中心房地產(chǎn)投資信托基金之一Equinix上調(diào)年度營(yíng)收預(yù)期，另一家存儲(chǔ)和信息管理服務(wù)商Iron Mountain則上調(diào)了年度盈利預(yù)測(cè)，押注AI企業(yè)對(duì)數(shù)據(jù)中心的租賃需求將激增。

與此同時(shí)，北美四大云廠(chǎng)商也接連發(fā)布財(cái)報(bào)，不僅在Q1業(yè)績(jī)表現(xiàn)上大超預(yù)期，更在未來(lái)投入趨勢(shì)上給外界遞上了“定心丸”：

Meta日前將全年資本支出預(yù)期從600-650億美元提升至640-720億美元，主要投向AI發(fā)展。其表示，開(kāi)支上調(diào)反映出“為支持AI工作增加數(shù)據(jù)中心投資、增加基礎(chǔ)設(shè)施硬件預(yù)期成本”。

微軟2025財(cái)年第三財(cái)季營(yíng)收超預(yù)期，主要得益于Azure云計(jì)算業(yè)務(wù)強(qiáng)勁增長(zhǎng)。微軟在財(cái)年的資本支出預(yù)計(jì)超800億美元，增速放緩，但依舊維持高增長(zhǎng)率。公司高管指出，微軟正面臨AI產(chǎn)能限制，預(yù)計(jì)這種情況將持續(xù)到本季度之后。亞馬遜CEO在股東信中表示，全年資本支出將達(dá)到1000億美元，其中大部分將用于AI相關(guān)項(xiàng)目。

谷歌母公司Alphabet也在上周重申了雄心勃勃的AI建設(shè)計(jì)劃，并計(jì)劃今年投資750億美元。

四家巨頭2025年一季度資本開(kāi)支合計(jì)765.92億美元，同比增長(zhǎng)64.3%，環(huán)比下調(diào)1.5%。西部證券預(yù)計(jì)，根據(jù)公司指引（假設(shè)微軟后續(xù)三個(gè)季度的資本開(kāi)支均不低于FY25Q3的資本開(kāi)支、Meta取FY25 Capex指引的中值），2025年這四家的資本開(kāi)支合計(jì)有望超過(guò)3286億美元，同比增速超過(guò)35%。

值得一提的是，服務(wù)器供應(yīng)商廣達(dá)董事長(zhǎng)林百里日前也透露，目前AI服務(wù)器在手訂單并未因關(guān)稅風(fēng)波產(chǎn)生變化。公司近期處于積極趕貨狀態(tài)，且根據(jù)客戶(hù)的反饋，目前也沒(méi)有針對(duì)明年需求進(jìn)行變動(dòng)，主要因?yàn)榇髲S(chǎng)仍在進(jìn)行AI軍備競(jìng)賽，為了提升競(jìng)爭(zhēng)力沒(méi)有客戶(hù)會(huì)放緩?fù)顿Y。

實(shí)際上，不久之前，算力建設(shè)疑云已經(jīng)縈繞在投資者和分析師心中。相較于長(zhǎng)期需求，市場(chǎng)擔(dān)心，AI數(shù)據(jù)中心相關(guān)資本開(kāi)支預(yù)期會(huì)否下調(diào)，進(jìn)而影響市場(chǎng)情緒？若不下調(diào)資本開(kāi)支，資本開(kāi)支同比增速會(huì)否大幅回落？

而如今，上述公司給出的預(yù)期消弭了這種擔(dān)憂(yōu)。

Raymond James分析師Andrew Marok在談及微軟財(cái)報(bào)時(shí)表示，“AI需求依然強(qiáng)勁，甚至強(qiáng)勁到超出預(yù)期，盡管產(chǎn)能增長(zhǎng)仍在預(yù)期范圍內(nèi)，但產(chǎn)能與需求平衡（預(yù)期）時(shí)間已經(jīng)可以推遲到2026財(cái)年初。”

瑞穗證券交易部門(mén)分析師在一份客戶(hù)報(bào)告中指出，微軟表示未來(lái)一兩個(gè)季度云計(jì)算需求將超過(guò)供應(yīng)，而Meta又將資本支出較之前增加了10%以上，這表明明年云計(jì)算資本支出不會(huì)下降，反而將進(jìn)一步增長(zhǎng)，英偉達(dá)、臺(tái)積電等算力硬件廠(chǎng)商有望受惠。

目前國(guó)內(nèi)AIDC建設(shè)同樣在加速進(jìn)行，而大概在一周左右之后，阿里、騰訊也將披露2025年一季度財(cái)報(bào)。券商指出，伴隨Q1財(cái)報(bào)逐步落地以及后續(xù)潛在巨頭招標(biāo)臨近，看好國(guó)內(nèi)AIDC反彈趨勢(shì)。

西部證券研報(bào)也表示，國(guó)內(nèi)頭部互聯(lián)網(wǎng)廠(chǎng)商的資本開(kāi)支計(jì)劃也逐步進(jìn)入落地期，AI算力的訂單和業(yè)績(jī)兌現(xiàn)有望從頭部公司向二線(xiàn)公司外溢。中長(zhǎng)期看，AI大模型能力提升和使用成本下降是主旋律，多模態(tài)或逐步成為未來(lái)基礎(chǔ)模型的標(biāo)配，進(jìn)一步拉動(dòng)算力需求，看好國(guó)產(chǎn)大模型和國(guó)產(chǎn)算力芯片能力的持續(xù)進(jìn)化。

當(dāng)前時(shí)間點(diǎn)，分析師建議重點(diǎn)關(guān)注：1）昇騰產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)能擴(kuò)張+良率提升，利好相關(guān)上下游公司業(yè)績(jī)持續(xù)加速，關(guān)注高速連接器、液冷散熱、服務(wù)器等；2）國(guó)內(nèi)算力景氣度持續(xù)，關(guān)注AI大廠(chǎng)供應(yīng)鏈的AIDC租賃、交換機(jī)、國(guó)產(chǎn)光模塊、溫控設(shè)備等環(huán)節(jié)。3）持續(xù)關(guān)注AI端側(cè)應(yīng)用的推進(jìn)，關(guān)注AIoT智能模組、智能控制器。4）前期超跌的優(yōu)質(zhì)成長(zhǎng)股。