新火種
2025-03-25 
強化核心功能應對未來挑戰
隨著主權財富基金逐步展現出對全球資本市場的超級影響力，社會各界對其的擔憂日甚。
一是擔心主權財富基金的組織結構會導致其受到掣肘，影響獨立性與專業化的運作能力。而且，主權財富基金的資金大部分投資于海外資產，在地緣政治風險加劇的今天，其投向也成為一個較為敏感的問題。
二是認為主權財富基金透明度較低，缺乏有效監督。一個國家的國民原則上是該國主權財富基金的最終擁有者和受益人，但許多主權財富基金的投資方向等情況并不公開，國民并未享有相應的知情權。
三是擔心主權財富基金體量太大，有些操作可能會加劇資本市場的波動。如，2020年石油價格暴跌時，多國主權財富基金拋售相關股票套現，引起全球股市震蕩。
針對這些問題，各國主權財富基金正在不斷探索改進方案，業界專家也紛紛就此提出了自己的見解。
第一，各主權財富基金應在完善投資決策監督流程方面下功夫，包括設立專門的投資評審小組，對投資項目進行獨立評估；加強數字化監管平臺建設，實現交易全流程可追溯。
第二，要進一步提高信息披露頻率和內容，減少因信息不對稱導致的市場猜測和恐慌。目前正在有越來越多的主權財富基金公布持倉明細。
第三，要強化主權財富基金核心功能。其中的重點在于突出長期投資導向，增加對基礎設施、戰略性新興產業等具有長期穩定收益特征的資產投資比重。專家建議，可設立明確的長期投資目標和業績考核周期，避免因短期市場波動而頻繁調整投資組合；進一步在全球范圍內優化資源配置，適當采用逆向投資策略，維護全球資本市場的穩定。
第四，要加強國際合作。各國應結合自身實際，主動完善適應本國金融法律法規的監管機制。同時，為防止單邊監管措施阻礙主權財富基金在世界范圍內的正常投資活動，有必要逐步構建起一整套多邊國際合作監管機制。
2008年，多家主權財富基金負責人在深入溝通后共同確定了《圣地亞哥原則》。之后，國際經合組織（OECD）也領銜推出了《OECD宣言》。這兩份文件分別就主權財富基金設立國和接受投資國的情況與需要遵循的準則進行了闡述，在完善主權財富基金治理架構方面發揮了積極作用。但美中不足的是，這兩份文件都遵循自愿原則，并無強制性的約束力。目前，多個國際經濟組織正在加快推進關于進一步提升主權財富基金國際合作與共同監管的探索，希望在不久的將來能夠看到更多積極進展。 （本文來源：經濟日報 作者：李學華）
（責任編輯：王炬鵬）
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