新火種
2025-03-18 
民生證券：機(jī)器人應(yīng)用有望拉動鎂用量大幅提升
智通財經(jīng)APP獲悉，民生證券發(fā)布研報稱，鎂是輕量化理想材料，在機(jī)器人中應(yīng)用逐漸打開，據(jù)測算，當(dāng)前完全用鎂替代情況下工業(yè)機(jī)器人或能拉動2683噸鎂消費量，未來若在更大尺寸等機(jī)器人型號上運用，遠(yuǎn)期對鎂合金的拉動或能達(dá)到萬噸以上。人形機(jī)器人量產(chǎn)在即，測算電機(jī)外殼及身體部分外殼或可拉動13.7千克/臺(套)鎂金屬用量，以100萬套出貨量計算，人形機(jī)器人遠(yuǎn)期將拉動1.37萬噸鎂金屬消費量。若未來在機(jī)器人其他同樣實現(xiàn)鎂金屬替代，則有望進(jìn)一步拉動對鎂合金用量。
民生證券主要觀點如下：
人形機(jī)器人快速迭代，輕量化大勢所趨。
人形機(jī)器人早期發(fā)展可追溯至1960-90年代，技術(shù)進(jìn)步提升了機(jī)器人的認(rèn)知能力，使其能夠獨立、穩(wěn)定地執(zhí)行復(fù)雜動作，加之AI的快速發(fā)展，機(jī)器人大腦智能化程度大幅提升。人形機(jī)器人由感知、決策、控制、執(zhí)行四大模塊構(gòu)成，其中執(zhí)行模塊在控制器的指揮下驅(qū)動機(jī)器人的肢體運動，類似于人的肌肉。
人形機(jī)器人以能夠像人類一樣執(zhí)行大部分動作為目標(biāo)，因此對其靈活性要求較高。輕量化設(shè)計可以減少機(jī)器人各部件的重量，從而降低驅(qū)動系統(tǒng)所需的力矩和功率，能夠發(fā)揮出更大的承載力，輕量化將有助于機(jī)器人降低功耗、延長壽命等，對機(jī)器人性能及商業(yè)化落地至關(guān)重要。
鎂是輕量化理想材料，在機(jī)器人中應(yīng)用逐漸打開。
鎂的價格優(yōu)勢凸顯：常見的輕量化材料包括鋁、鎂、PEEK材料等，鎂同另外兩類材料相比，價格優(yōu)勢已經(jīng)凸顯，鎂鋁比常年落在1.1到1.3之間，截至2025年1月17日，鎂鋁比為0.877，低于合理區(qū)間，而PEEK材料價格遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于鋁鎂。
鎂的性能更加優(yōu)秀：鎂的密度更低，同體積比鋁合金重量減少三分之一，此前在汽車上的應(yīng)用已快速打開，其作為輕量化材料，在減震性能和散熱性能方面更為優(yōu)秀，亦十分契合機(jī)器人的功能訴求。當(dāng)前鎂合金牌號或可應(yīng)用于機(jī)器人殼體等部件，如AD91D鎂合金密度只有1.7kg/m3，是鋁的2/3，鋼的1/4，強(qiáng)度高于鋁合金鋼，比剛度接近鋁合金鋼，能夠承受一定的負(fù)荷，具有良好的鑄造性和尺寸穩(wěn)定性以及良好的阻尼系數(shù)，減震量大于鋁合金和鑄鐵。
鎂金屬在機(jī)器人中的應(yīng)用逐漸打開，提升了機(jī)器人的性能：寶武鎂業(yè)和埃斯頓機(jī)器人率先推出鎂合金工業(yè)機(jī)器人新品“ER4-550-MI”，不僅提升了5%的節(jié)拍速度，在減震、電磁屏蔽和散熱方面表現(xiàn)卓越，從而增強(qiáng)了穩(wěn)定性。同時能耗降低了10%，顯著提高了運行效率。
機(jī)器人應(yīng)用有望拉動鎂用量大幅提升。
工業(yè)機(jī)器人正在快速發(fā)展，2023年全球工業(yè)機(jī)器人裝機(jī)量已經(jīng)達(dá)到54萬臺，與2015年25萬臺相比，增長了116%。而我國的增速明顯更快，國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，我國2024年工業(yè)機(jī)器人產(chǎn)量達(dá)到了53萬臺/套，同比增長40%。
據(jù)測算，寶武鎂業(yè)推出的鎂合金機(jī)器人鎂用量為4.97千克左右，并將其作為工業(yè)機(jī)器人平均單機(jī)用量，測算當(dāng)前完全用鎂替代情況下工業(yè)機(jī)器人或能拉動2683噸鎂消費量，未來若在更大尺寸等機(jī)器人型號上運用，遠(yuǎn)期對鎂合金的拉動或能達(dá)到萬噸以上。人形機(jī)器人量產(chǎn)在即，測算電機(jī)外殼及身體部分外殼或可拉動13.7千克/臺(套)鎂金屬用量，以100萬套出貨量計算，人形機(jī)器人遠(yuǎn)期將拉動1.37萬噸鎂金屬消費量。若未來在機(jī)器人其他同樣實現(xiàn)鎂金屬替代，則有望進(jìn)一步拉動對鎂合金用量。
投資建議
基于機(jī)器人對鎂合金材料潛在的需求拉動，推薦寶武鎂業(yè)(002182.SZ)、同時也建議關(guān)注星源卓鎂(301398.SZ)，萬豐奧威(002085.SZ)、旭升集團(tuán)(603305.SH)、愛柯迪(600933.SH)、豐華股份(600615.SH)等鎂合金產(chǎn)業(yè)鏈公司。
風(fēng)險提示
人形機(jī)器人放量不及預(yù)期，材料應(yīng)用不及預(yù)期，原材料價格波動風(fēng)險等。
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