新火種
2023-10-21 
特斯拉高估值難以為繼？華爾街：越來越像一家普通的汽車公司！
財(cái)聯(lián)社10月20日訊（編輯 黃君芝）特斯拉公司（Tesla Inc.）今年的持續(xù)降價(jià)表明，消費(fèi)者不再愿意為其汽車支付溢價(jià)。這給華爾街提出了一個(gè)關(guān)鍵問題：其高企的股市估值還合理嗎？
在這家電動(dòng)汽車制造商公布最新業(yè)績后，投資人立即得出的結(jié)論是，不值那么多。周四，特斯拉股價(jià)下跌9.3%，至220.11美元，市值蒸發(fā)逾700億美元。
周四的股價(jià)大跌也導(dǎo)致了特斯拉CEO埃隆·馬斯克（Elon Musk）個(gè)人的身家至少縮水了160億美元。不過他仍位居全球富豪榜榜首。
盡管特斯拉近7000億美元的市值仍然令其競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手相形見絀，但馬斯克核心汽車銷售業(yè)務(wù)的盈利能力在第三季度降至四年多來的最低水平。這將利潤率壓縮到接近通用汽車（General Motors Co.）和福特汽車（Ford Motor Co.）的水平。
定價(jià)焦慮是美國企業(yè)界面臨的一個(gè)更廣泛的問題，各家公司都在試探消費(fèi)者的“支出疲勞”。只不過，一些公司比其他公司的承受能力更好。例如，流媒體服務(wù)提供商奈飛（Netflix Inc.）的訂戶數(shù)量激增，使其能夠?yàn)橐淮笈蛻籼岣邇r(jià)格。
財(cái)富管理公司桑福德伯恩斯坦（Sanford C. Bernstein）的分析師Toni Sacconaghi表示，為了證明特斯拉的股價(jià)是合理的，投資者必須相信它“能夠?qū)崿F(xiàn)非常高的銷量和營業(yè)利潤率，類似于科技或軟件公司，而不是傳統(tǒng)的汽車公司。”
然而，他說，特斯拉“越來越像一家普通的汽車公司”。
降價(jià)策略未見效更大的問題是，特斯拉旨在提振需求的降價(jià)措施并沒有按計(jì)劃奏效。摩根大通（JPMorgan Chase & Co.）指出，即使在所有車輛大幅降價(jià)之后，特斯拉仍然無法交付更多車輛。這可能表明需求存在根本性問題。
該行分析師Ryan Brinkman說，“特斯拉采取這些降價(jià)措施后，得到的結(jié)果也只是銷量低于分析師此前的預(yù)期。”他說，去年這個(gè)時(shí)候，在降價(jià)之前，華爾街估計(jì)2023年的汽車交付量約為200萬輛，而如今這一數(shù)字下降到了180萬。
他強(qiáng)調(diào)，特斯拉的“估值看起來越來越不可持續(xù)”。
特斯拉股票今年迄今仍上漲了近80%，并且仍是2023年標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)中漲幅最大的股票之一。特斯拉股價(jià)上漲的主要原因是投資者押注于人工智能（AI）領(lǐng)域，一些人認(rèn)為特斯拉有潛力成為一家領(lǐng)先的人工智能公司。
然而，特斯拉可能需要幾十年的時(shí)間才能部署其自動(dòng)駕駛軟件。此外，要想在未來的自動(dòng)駕駛汽車行業(yè)占據(jù)主導(dǎo)地位，在競(jìng)爭(zhēng)日益激烈的情況下，該公司仍需要保持目前在電動(dòng)汽車行業(yè)的領(lǐng)先地位。
本周三公布的業(yè)績和馬斯克在公司財(cái)報(bào)電話會(huì)議上的評(píng)論也引發(fā)了人們對(duì)這一點(diǎn)的質(zhì)疑，即使是那些一直看好特斯拉股票的人也是如此。
摩根士丹利（Morgan Stanley）分析師Adam Jonas表示，特斯拉在電話會(huì)議上對(duì)利率上升表示謹(jǐn)慎是合理的。
不過，他補(bǔ)充道，“這種謹(jǐn)慎在多大程度上與其已經(jīng)無處不在的產(chǎn)品需求放緩和競(jìng)爭(zhēng)加劇有關(guān)？”
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