新火種
2023-09-09 
第三代半導體外延片產能落地時間超預期，宏光半導體(06908.HK)GaN商業化加速
近日，宏光半導體披露了其最新業務進展公告，公司在短短三個月的生產設備和技術調試后，成功生產出達到國際大廠高良率標準的6英寸氮化鎵(GaN)功率器件外延片，并開始形成產能和陸續展開銷售。
考慮到外延片在半導體領域廣泛的應用場景，蘊含著巨大的商業價值，而對比一般半導體企業需要20個月才能完成外延片的調試生產工作，宏光半導體超預期的進展速度無疑展示了其在第三代半導體GaN制造方面的專業知識、強大科研技術團隊的實力，也讓市場對于其進一步開拓第三代半導體GaN商業化路徑增添了信心。
二十大報告強調科技是第一生產力，外延片享有良好商業成長屬性
美國對中國在半導體領域的制裁不斷升級，讓中國意識到，在半導體全產業鏈自主可控體系的重要性。二十大報告在科技創新方面也相當重視，指出“必須堅持科技是第一生產力、人才是第一資源、創新是第一動力，深入實施科教興國戰略、人才強國戰略、創新驅動發展戰略，開辟發展新領域新賽道，不斷塑造發展新動能新優勢。”
結合二十大報告和我國半導體產業面臨的客觀發展形式，筆者認為，在國產自主可控的發展主線中，未來會有越來越多優質的國產半導體企業脫穎而出。
具體來看，外延片環節面臨良好的成長環境，其被廣泛地應用于光伏、儲能、風電、汽車電子、5G、物聯網等終端領域。
外延片是半導體產業的核心基礎材料，作為在單晶襯底上生長一層新單晶形成的產品，外延片決定器件約70%的性能，是半導體芯片的一個重要材料。由于外延技術可以減少硅片中因單晶生長產生的缺陷，具有更低的缺陷密度和氧含量。
因此，隨著半導體器件性能的要求不斷提高，對單晶硅片的要求越來越高，硅外延片越來越多地被采用。外延片再通過不同制造環節如光刻、薄膜沉積、刻蝕等工序后制成晶圓；晶圓再被進一步切割成為裸芯片，然后經過于基板固定、加裝保護外殼、導線連接芯片電路管腳與外部基板等封裝環節，以及電路、性能等測試環節后最終制成芯片。
根據相關統計信息，全球GaN外延片市場銷售額在2021年達到了4.2億美元，預計將以21.2%的年復合年增長率在2028年提升到15億美元，雙位數的增速使得外延片市場屬于典型的增量市場，將為產業鏈中企業提供可觀的發展機遇。
高效+高良品率，GaN外延片助力宏光半導體加速第三代半導體商業化
開頭提到，宏光半導體此次在GaN外延片投產中進展十分迅速，筆者認為這將極大利于公司外延片產品市占率的開拓，以及其制造芯片的最終目標，加速宏光第三代半導體GaN供應商的轉型。
一方面國產自主可控路線下，必然會出現國內企業向半導體領域核心技術發力猛攻的情形，超預期的開發速度意味著宏光半導體取得了先發優勢，可以更快開發客戶并形成品牌影響力；高效開發的背后是宏光實力雄厚的技術團隊，眾所周知，半導體是高度技術密集型產業，需要持續的創新驅動，有一套能打的技術團隊對于公司的可持續成長至關重要。
目前，宏光已吸納多位半導體行業領軍人物加盟，致力打造頂尖的研發及管理團隊。集團也聘請了多位半導體領域專家管理旗下工廠及科研項目，團隊陣容十分硬核，包括GaN半導體業務核心專家陳振博士、GaN HEMT器件設計和工藝制造核心專家Thomas Hu博士，以及在半導體行業及晶圓代工技術及管理方面均具有豐富經驗的呂瑞霖先生和閔軍輝先生。2022年上半年，集團申請了五個發明專利、一個實用新型以及一個外觀專利，均已在申請受理中。
另一方面，高于市場水平的良率也是對宏光技術實力的再次證明，也有助于宏光的外延片產品在市場競爭中保持成本優勢。據悉，目前市場上的外延片良率大都在七到八成之間，但宏光的良率已經能夠達到國際級水平，再一次印證宏光技術團隊的超群實力。
在GaN的應用上，新能源領域具有巨大市場前景，宏光半導體與協鑫科技有望形成深度戰略協同關系。
之前，宏光半導體已經與協鑫科技創辦人朱共山，正式簽定股份及認股權證認購協議，以及訂立戰略合作框架協議，朱共山將合計認購約1.2億股公司股票（包括60,000,000股認購股份及60,000,000份認股權證），認購完成后，朱共山將持有宏光17%的股權比例。
戰略合作協議亦顯示，宏光半導體計劃與協鑫集團成立新能源合營公司，布局GaN芯片在新能源領域的應用，包括但不限于充/換電技術及設備，儲能技術及其設施，分布式光伏逆變器等。
此外，雙方將形成優勢互補，宏光半導體向合營公司提供技術支持，共同開發基于矽基功率芯片及第三代半導體及應用產品；協鑫集團則會依托其在新能源產業鏈的深厚資源，助力宏光半導體與合營公司進入新能源產業供應鏈市場。
公開資料顯示，協鑫集團實力雄厚，在新能源產業深度布局，旗下擁有協鑫科技（03800.HK）、協鑫集成（002506.SZ）、協鑫新能源（00451.HK）、協鑫能科（002015.SZ）等多家A股、H股上市公司，截至目前，協鑫集團資產規模近2000億元，年度營業收入連續多年超1000億元。
綜合來看，宏光半導體與協鑫集團的合作或許可形成雙贏局面，宏光半導體GaN方面領先的技術實力使得其產品頗具市場競爭力，協鑫集團恰好可為宏光提供新能源方向豐富的產業資源，助力宏光產品快速在新能源市場打開局面，尤其在宏光與協鑫集團創始人形成深度利益捆綁的情況下，協鑫集團新能源領域的應用經驗也可反哺宏光的技術升級，形成雙方良性成長的化學反應。
總結
國產自主可控的宏觀環境，決定了國產半導體發展的高景氣需求，宏光半導體高效的GaN外延片產品為公司提供了先發優勢，配合與協鑫集團的合作更將拓寬宏光產品的客戶來源渠道。筆者認為，宏光在GaN開發—生產—客戶拓展等各環節均可體現加速度發展態勢，GaN有望成為公司新的業務增長驅動。
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