新火種
2023-10-19 
這一指標(biāo)正在紅燈閃爍！以史為鑒：美股可能暴跌50%
財聯(lián)社10月12日訊（編輯 黃君芝）今年，美國股市不顧數(shù)十年來的高利率和經(jīng)濟(jì)衰退的呼聲，強勁上漲，令華爾街的許多人感到意外。通脹放緩和對人工智能的炒作推動了本輪漲勢。
但前段時間，美聯(lián)儲堅定不移的長期加息立場和債券市場不斷深化的潰敗，對美國股市產(chǎn)生了致命打擊，標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)（S&P 500）回吐了年初以來的漲幅。但隨著巴以沖突的爆發(fā)，美聯(lián)儲態(tài)度近期有所軟化，美股本周也成功實現(xiàn)四連陽。
事實上，據(jù)研究，股票估值看起來越來越高，這加大了市場調(diào)整的風(fēng)險。其中一個特別的指標(biāo)正在亮起紅燈——股票與債券市場的相對估值。
全球分析平臺Koyfin的數(shù)據(jù)顯示，今年8月，相對于一個追蹤美國公司債券市場的指數(shù)，標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)攀升至互聯(lián)網(wǎng)泡沫鼎盛時期的水平。盡管近期股市有所回落，但該指標(biāo)仍保持在高位附近。
該指標(biāo)上一次達(dá)到如此高的水平是在2000年春天，隨后是股市持續(xù)多年的崩盤，標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)在2000年3月至2002年10月期間暴跌了50%。
另一個顯示股票相對于債券昂貴程度的指標(biāo)是所謂的股票風(fēng)險溢價，即股票相對于政府債務(wù)的額外回報，后者被認(rèn)為是一種更安全的投資形式。該指標(biāo)今年已跌至數(shù)十年來的低點，表明股市估值上升。
股票風(fēng)險溢價接近1927年以來的最低水平。研究公司MacroEdge最近分析稱，“在發(fā)生這種情況的6次中，市場都經(jīng)歷了一次重大的調(diào)整和衰退/蕭條——1929年、1969年、1999年、2007年、2018年和現(xiàn)在。”
許多市場專家也表達(dá)了類似的看法。Roth MKM分析師Michael Darda的話說，“股市相對于債市已經(jīng)變得更加昂貴。”
億萬富翁投資者岡拉克（Jeffrey Gundlach）上個月表示，股票價格太高，經(jīng)濟(jì)衰退可能會在未來三個季度左右沖擊美國經(jīng)濟(jì)。
“我認(rèn)為市場被高估了。當(dāng)風(fēng)險溢價處于17年來的最低水平時，人們很難喜歡股票。”他說。
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