新火種
2025-01-17 
東吳證券：關(guān)注低空經(jīng)濟、人工智能、數(shù)據(jù)要素等領(lǐng)域的投資機會
東吳證券研報稱，1）低空經(jīng)濟：政策景氣度最高的方向。低空經(jīng)濟職能部門和試點城市已落地，未來低空經(jīng)濟詳細報告、國家級低空經(jīng)濟實施方案和億航OC證等催化持續(xù)，建議聚焦基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、示范城市、飛行器制造和無人機放量。2）人工智能算力：海外AI應(yīng)用廠商商業(yè)逐步閉環(huán)，國內(nèi)以字節(jié)為首，大模型開始逐步應(yīng)用落地，全球算力需求逐步進入推理時代。AISC正逐步成為AI算力重要部分，助力國產(chǎn)芯片崛起。國產(chǎn)AI芯片持續(xù)迭代，各家新品進入測試階段。2025年國產(chǎn)算力以華為昇騰為首，有望迎來百花齊放。3）人工智能應(yīng)用：業(yè)績增速拐點+AI滲透共識強化+軟硬超配平衡，美股AI軟件表現(xiàn)強勁。2025年預(yù)計全球AI應(yīng)用均在推廣期，滲透率有望突破加速臨界點，2025年核心關(guān)注用戶量參數(shù)。建議關(guān)注有自己獨特數(shù)據(jù)或者壟斷某些特定場景的企業(yè)。4）數(shù)據(jù)要素：政策逐步兌現(xiàn)，預(yù)計關(guān)于數(shù)據(jù)定價、產(chǎn)權(quán)等基礎(chǔ)制度將在2025年建立完善。公共數(shù)據(jù)供給已經(jīng)逐步放開試點，關(guān)注需求端商業(yè)模式落地，關(guān)注醫(yī)療、交通、金融等垂直行業(yè)，重點關(guān)注有望核心參與公共數(shù)據(jù)授權(quán)運營的央國企。5）腦機接口：政策加大支持，非侵入式產(chǎn)品商業(yè)化快速落地，未來有望產(chǎn)生現(xiàn)象級產(chǎn)品。侵入式腦機接口進入臨床試驗階段，2025年繼續(xù)關(guān)注產(chǎn)業(yè)催化。建議關(guān)注自身或參股公司在腦機接口方面有領(lǐng)先布局的上市公司。6）具身智能：政策加碼，地方推進產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新。頭部廠商特斯拉optimus量產(chǎn)在即。華為賦能產(chǎn)業(yè)鏈創(chuàng)新。四足機器人商業(yè)應(yīng)用場景持續(xù)拓寬，出貨量有望高增。2025年關(guān)注可能進入頭部主機廠供應(yīng)鏈、具備一定技術(shù)壁壘的廠商。
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