科創板日報宋子喬
2025-01-11 
777.77元！“寒王”高處不勝寒哪些催化值得關注
《科創板日報》1月10日訊（編輯 宋子喬） 作為A股2024年漲幅排名第一的牛股，寒武紀的股價在今日再創歷史新高，盤中一度漲超9%至777.77元/股。截至發稿，寒武紀股價回落至730元，漲幅2.46%，總市值3047億元。
寒武紀是A股AI芯片龍頭，2023年初至今股價漲幅超10倍，較2024年2月低點（95.85元）漲超6倍。
消息面上，據悉美國拜登政府計劃在卸任前對英偉達等公司的人工智能芯片出口實施新一輪限制。知情人士說，新的規定將對芯片交易設置三層限制，可能最快于周五發布。
另外，科創綜指相關ETF上報在即，記者從業內獲悉，目前已有十余家基金公司在積極籌備產品上報，其中既有多家規模頭部的基金公司，也涵蓋了ETF大廠，也還有部分中小基金公司。距離上交所發布科創綜指的發行安排僅2天，基金公司已經就該ETF發行鎖定了券結、托管機構。業內指出，科創綜指在指數定位、投資屬性和指數收益等方面均與現有科創板寬基指數存在差異，進一步補充寬基指數的類型，覆蓋面更廣、表征性更優，為市場更全面觀察科創板發展提供了工具。
廣發證券此前表示，寒武紀主營自主可控AI芯片計算平臺業務，和華為一樣是先發優勢明顯、稀缺的擁有規模化商業應用經歷的公司，其徹底擺脫了傳統系統集成和定制化技術服務以及外包等商業模式之上的傳統估值體系。中長期看寒武紀等基礎核心技術公司將越來越成為IT行業表現的風向標，也是科創板塊的重要信號公司。
寒武紀的最新財報停留在2024年Q3。
該季度其營收高速增長，同比增長285%，實現歸母凈利潤-1.94億元，虧損同比收窄26%。第三季度營收同比高增主要由于公司繼續拓展市場以及產品性能得到市場認可，出貨量提升。
另外，2024Q3末寒武紀預付賬款和存貨均創上市以來歷史新高，光大證券表示，隨著人工智能市場需求潛力逐步釋放，通用型人工智能芯片未來將成為該市場的主流產品，寒武紀存貨和預付款項的大幅增長，展現其供應鏈持續好轉，已有較好交付能力，釋放積極信號。
長期來看，AI需要巨大的計算能力，推動了算力硬件的需求。
海外大廠已陸續召開財報電話會，透露未來算力投資預期。谷歌在電話會議中表示，預計2025年資本開支將繼續增長；微軟將豪擲800億美元建設數據中心；Meta表示，預計全年資本支出將在380-400億美元之間，已連續多個季度上修；亞馬遜宣布，預計2024年資本開支750億美元，主要投向AI需求、技術基礎設施及電商。
國內，字節豆包MAU迅速超過競爭對手，互聯網大廠有望持續加碼AI資本投入。德邦證券表示，字節潛在推理算力需求有望達到238萬張以上，增量AI芯片市場規模2380億元。根據測算，以400T（FP16）AI算力卡為標準，字節當前訓練算力需求約為26.73萬張，文本推理算力需求約為33.67萬張。該機構預期，未來隨著豆包模型在終端和應用中規模化部署，字節潛在的文本模型推理算力需求超130萬張、視頻模型推理算力需求近100萬張，合計增量需求超230萬張、增量AI芯片市場規模近3000億元、增量AI服務器市場規模近4000億元。
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