新火種
2025-01-01 
海通證券：海外大模型持續迭代關注字節豆包AI生態建立
智通財經APP獲悉，海通證券發布研究報告稱，Sora Turbo于12月10日正式上線，支持文生、圖生以及視頻生視頻，最長時長20S，最高畫質1080P，支持橫屏、豎屏，提供16:9、1:1、9:16三種視頻比例，具備故事板(Storyboard)、風格模版(Style presets)、視頻延長剪輯(Re-Cut)、循環(Loop)、重混(Remix)和混合(Blend)六大主要功能，模型整體在色彩、風格、一致性等方面表現出色。
根據量子位公眾號，截至11月底，豆包APP在2024年的累計用戶規模已成功超越1.6億，11月平均每日有80萬新用戶下載豆包。11月份，豆包APP DAU接近900萬，增長率超過15%。海通證券認為，字節跳動以豆包為基礎、通過貓箱、星繪和豆包愛學等應用，催生相應AI生態的建立，并推動市場中AI產品的升級迭代，建議持續關注AI應用發展。
今年11月以來，Applovin、Shopify、Palantir等不同賽道的美股公司，受益于AI帶來的業務爆發，股價持續走強，給國內帶來了直接的“映射”投資機會。OpenAI作為全球大模型領域的領跑者，其持續的技術和產品展示，有望帶來AI應用關注度的提升，目前國內kimi、智譜等大模型仍在持續進化，AI Agent/文生視頻等方向進步顯著，但應用層面目前仍處于從0到1的突破階段，未來隨著用戶數據的持續兌現，有望迎來爆發性成長，持續看好AI應用投資機會。
此外，25年春節檔臨近，多部重點影片有望持續定檔。國家電影局宣布啟動“全國電影惠民消費季”，從2024年12月延續至2025年2月，覆蓋賀歲、元旦、春節等重要電影檔期，惠及全國電影觀眾，中國工商銀行、中國銀聯、貓眼娛樂、淘票票作為支持機構將合計投入不少于6億元觀影消費補貼。海通證券認為，在優質影片供給、電影票補貼等多重利好推動下，整體25年春節檔電影票房有望持續創新高，建議關注影視、短劇等內容方向。
建議關注：1)港股互聯網。2)游戲板塊。3)營銷。4)影視；5)IP娛樂。6)AI應用。7)低估值國企：廣電，出版；8)AI玩具方向等。
風險提示：政策監管變化、行業競爭趨于激烈、新游戲上線延期。
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