新火種
2023-11-03 
對標ChatGPT的科大訊飛為什么抓不住投資者“芳心”？
成本如海深，玩家如云聚，科大訊飛大模型道阻且長。
在預熱數(shù)月之后，10月24日，在2023科大訊飛（002230.SZ）全球1024開發(fā)者節(jié)上，科大訊飛正式發(fā)布星火認知大模型3.0版本，科大訊飛創(chuàng)始人、董事長劉慶峰對外表示，訊飛星火3.0通用模型整體超越ChatGPT，2024年上半年要實現(xiàn)對標GPT-4。
二級市場方面，由于科大訊飛今年5月正式發(fā)布“訊飛星火認知大模型”，并于6月、8月如期升級發(fā)布訊飛星火V1.5、訊飛星火V2.0，科大訊飛股價自1月以來隨著人工智能熱度攀升，今年6月一度創(chuàng)下81.88元的新高，但此后逐漸震蕩回落。
然而，躊躇滿志的大模型上新被學習機一則未經(jīng)審核的內(nèi)容來了一記重擊。一則有關(guān) " 藺相如 " 的舊聞在網(wǎng)絡(luò)發(fā)酵，科大訊飛被指提供的內(nèi)容出現(xiàn)了一些扭曲歷史等違背主流價值觀的內(nèi)容。
隨即，科大訊飛盤中跌停，截至收盤，該股報46.7元/股，跌幅為9.97%，成交額為58.52億元，市值一日蒸發(fā)超100億元。此后，股價一直跌跌不休。截止11月2日，股價收盤44.39元，近期8個交易日下跌了14%。
▲科大訊飛2023年8月份以來股價走勢圖
僅僅因為一則舊聞，資本市場對科大訊飛的態(tài)度就天翻地覆？抑或在AI大模型競爭中，市場對于科大訊飛的勝出還持懷疑態(tài)度？
重金押寶大模型
早在大會召開的前三天，科大訊飛就公布了三季報，成績并不理想。前三季度營業(yè)收入126.14億元，同比下滑0.37%；凈利潤0.99億元，同比暴跌76.36%；扣非凈利潤虧損3.24億元，同比驟降175.97%。
對于這份成績單，科大訊飛管理層稱主要為了搶抓通用人工智能的歷史新機遇，在通用人工智能認知大模型等方面投入了巨大的資金。
的確，大模型太過“燒錢”已是行業(yè)共識。前三季度，科大訊飛的開發(fā)支出由年初的7.17億元增加至10.33億元，增幅超過40%。不僅如此，由于項目投入周期增加長期借款補充流動資金，科大訊飛長期借款較期初也增長69.64%至29億元。
需要巨量資金的星火大模型顯然短期難以帶來利潤。長期以來接受政府補助的科大訊飛從政府獲得的資金支持也越來越多。財報顯示，自2018年至2022年，科大訊飛獲得的政府補助分別為2.76億元、4.12億元、4.25億元、4.38億元、4.73億元。
在當前的百模大戰(zhàn)中，科大訊飛無疑是一個重要的參與者。能否走到最后，就看管理層的定力和前瞻了。
教育業(yè)務(wù)增長乏力
科大訊飛最早為中科大博士劉慶峰以及十八位老師及同學在中科大的創(chuàng)業(yè)項目，創(chuàng)立于1999年，主要從事智能語音、自然語言理解、 機器學習推理及自主學習等人工智能核心技術(shù)的研究。2008年5月在深圳交易所上市。
2022年報顯示，按照產(chǎn)品領(lǐng)域劃分，目前科大訊飛的收入來自教育領(lǐng)域、開放平臺及消費者業(yè)務(wù)、智慧城市、運營商、智慧汽車、智慧醫(yī)療、智慧金融等7大板塊。
雖然科大訊飛早已實現(xiàn)收入多元化，但智慧教育收入占比近三分之一，正為業(yè)務(wù)的核心。科大訊飛失速，智慧教育業(yè)務(wù)增速放緩是最主要原因。
過去幾年，隨著“雙減”政策的落地，培訓機構(gòu)迅速壓減，孩子主要學習場景回歸校內(nèi)和家庭，輔導功課的壓力與殘酷的升學率，給了教育智能硬件賽道的“學習機”們異軍突起的機會。
在此東風下，2020年、2021年，科大訊飛的智慧教育業(yè)務(wù)同比增長70%、49%，收入更在2021年首次突破60億元大關(guān)。到2022年，智慧教育業(yè)務(wù)卻突然增長乏力，當年實現(xiàn)營收61.6億元，同比增長僅2.6%。
隨著教育G端業(yè)務(wù)的營收下降，開放平臺及消費者業(yè)務(wù)的營收占比在2023年上半年已經(jīng)與之持平，兩者收入分別占到總營收的30.87%及30.9%。
但對比開放平臺，毛利率較高的教育產(chǎn)品和服務(wù)仍為科大訊飛的重要毛利來源，為49.39%。不過，近年來，科大訊飛教育產(chǎn)品和服務(wù)板塊的毛利率整體已呈下降態(tài)勢，2019年該板塊的毛利率為54.34%，2022年已降至50%以下。
值得一提的是，科大訊飛智慧教育業(yè)務(wù)在G端放緩后，開始加碼C端的AI學習機，由于搭載了訊飛星火認知大模型，銷量節(jié)節(jié)攀升，有望成為新的增長點。
星火大模型道阻且長
由于主營板塊增長乏力，星火大模型能否如愿成就科大訊飛的“新故事”？
目前市場上的主流大模型有百度的文心大模型、阿里的通義千問、騰訊的混元大模型、華為的盤古大模型等，科大訊飛宣稱對標ChatGPT的星火大模型在競爭中的優(yōu)勢并不突出。
在當前市場的情況下，如何平衡模型的訓練和推理成本，以及如何優(yōu)化模型的性能和效果，都是科大訊飛需要面對的挑戰(zhàn)。
對于科大訊飛等企業(yè)來說，要推出一個所謂的大模型并不難，難的是如何將這個大模型與自身的優(yōu)勢相結(jié)合，以促進業(yè)務(wù)發(fā)展并打造出競爭壁壘。此次科大訊飛推出的星火模型3.0版本除了在文本生成、邏輯推理、代碼能力等均有不同程度提高，此外還與行業(yè)龍頭共同發(fā)布了12個行業(yè)大模型，包含金融、汽車、運營商、工業(yè)、住建、物業(yè)、法律、醫(yī)藥等行業(yè)。科大訊飛所點燃的這把“星火”，能否在12個行業(yè)中確立發(fā)展優(yōu)勢，我們且待且看。
本文源自：每財網(wǎng)
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